Dato: 19.05.2025 Svartype: Med merknad Vi viser til Finanstilsynets høringsnotat om forslag til regulering av inntektsdelingsavtaler mellom forvaltningsselskap og andelseiere datert 19. mars 2025. Nordea Liv Forsikring AS (“Nordea Liv”) takker for anledningen til å komme med enkelte innspill til forslaget. Innspillene gjelder i hovedsak konsekvensene av dagens tolkning av regelverket, samt de positive konsekvensene av forslaget og det å tillate inntektsdelingsavtaler. For livsforsikringsselskaper og andre institusjonelle kunder, som f.eks. Nordea Liv, har konsekvensen av Finanstilsynets tolkning av at forvaltningsselskap for fond ikke kan inngå inntektsdelingsavtaler med sine kunder, medført at det har blitt vanskeligere å investere i norskregistrerte verdipapirfond. Dette gjelder for eksempel når man skal hente inn kapital til nye verdipapirfond eller en kunde kjøper store kvanta. For disse tilfellene gjelder dette særlig dersom de kvantaene som kjøpes ikke er stabile over tid, eller hvis det investeres i flere fond, slik at kundens kostnad må ses i sammenheng med kundens samlede volum, ikke kun hvor mye som er plassert i det enkelte fond. Det er da ofte ikke hensiktsmessig å opprette nye andelsklasser for hvert slikt særskilte tilfelle. Sammen med andre særnorske regler som har hatt negative konsekvenser for forvaltningsselskapene, har dette dessverre bidratt til utflaggingen av norsk fondsbransje. Forbudet mot å inngå inntektdelingsavtaler har særlig rammet mindre forvaltningsselskaper. Større aktører har hatt muligheten til å etablere sine verdipapirfond i, eller flytte dem til, andre jurisdiksjoner enn Norge. Typisk “mottakerland” er Sverige eller Luxembourg. Med dette har disse forvaltningsselskapene fått bedre konkurransevilkår, deriblant mulighet til å inngå inntektsdelingsavtaler. Mindre aktører innenfor fondsforvaltingsbransjen som ikke har hatt virksomhet i andre land, eller som ikke økonomiske har kunnet forsvare å etablere seg i utlandet, har derfor i flere tilfeller blitt ekskludert fra det institusjonelle markedet. Alternativet å imøtekomme behovet ved hjelp av forskjellige andelsklasser i fondet, har i mange tilfeller blitt vurdert som lite hensiktsmessig, både for forvaltningsselskapene og den enkelte institusjonelle kunde. Nordea Liv er derfor positive til den foreslåtte endringen som vil øke institusjonelle kunders investeringer i norskregistrerte verdipapirfond, og institusjonelle kunder kan igjen investere i verdipapirfond registrert i Norge. Bestemmelsen bør utformes slik at kravene til likebehandling ikke er til hinder for at forvaltningsselskap inngår individuelt forhandlede avtaler om vederlag med andelseier. Forslaget vil øke konkurransen i markedet og gjøre det lettere for norske forvaltingselskaper å etablere nye verdipapirfond. I tillegg til økt konkurranse, slik at kundene kan få et bedre tilbud, vil forslaget medføre lavere kostnader og bedre rammevilkår for de norske aktørene. Nordea står til disposisjon dersom det er ønskelig med ytterligere utdypninger eller presiseringer. Finansdepartementet Til høringen Til toppen
